Бессрочные

Содержание

Что такое бессрочные (вечные) облигации и как на них заработать

Бессрочные
sh: 1: –format=html: not found

Под бессрочными, либо “вечными”, облигациями понимаются долговые бумаги, не имеющие срока погашения. Эмитентом не выплачивается номинал облигации, но дается обязательство по выплате вечного купонного дохода. Он, как правило, на несколько процентных пунктов выше, чем по обычным облигациям. Как заработать на этом инструменте, расскажем в нашем материале.

Бессрочная облигация – что это и как работает?

Обычные облигации имеют срок погашения – это дата, когда выпустивший бумагу эмитент обязан погасить её и выплатить держателю номинальную цену. Бессрочные облигации могут быть непогашенными всегда. Держатель получает по ним купонный доход, обычно раз в месяц. Он может быть фиксированным либо плавающим.

“Вечные” облигации чаще всего более доходные, чем обычные, ведь надо привлекать инвесторов. В теории можно получать выплаты постоянно. Однако в некоторых случаях у эмитентов остается право выкупа облигации спустя определенный срок, например, через 5 или10 лет. Подобно другим ценным бумагам бессрочные облигации тоже передаются по наследству.

Кто выпускает “вечные” долговые бумаги?

Бессрочные облигации могут выпускаться банками и компаниями. В России их впервые выпустил банк ВТБ в 2012 году. Объем выпуска составил $2,25 млрд, а ставка – 9,5% годовых. Несколько позже “вечные” облигации были выпущены “Альфа-Банком”, “Газпромбанком”, МКБ, “ТКС Банком”, “Совкомбанком” и другими игроками финансового сектора. Все бонды были долларовыми.

С 2018 года выпускать “вечные” бумаги могут и финансовые организации, отличные от банков, если они соответствуют ряду требований. Вот главные из них:

  • компания работает как минимум на протяжении 5 лет;
  • за последние 5 лет компания не допустила дефолта по облигациям;
  • компания занимает верхние строки в национальной рейтинговой шкале.

Но на сегодняшний день компании не спешат воспользоваться своим правом выпускать бессрочные облигации.

Кто может купить “вечные” облигации?

Купить бессрочные облигации могут юридические лица, имеющие статус квалифицированного инвестора. Такие вложения отличаются высокими рисками, поэтому государство пытается оградить от ошибок неопытных трейдеров.

Однако есть исключение. Физическим лицам доступна покупка на Московской бирже особого вида бессрочных облигаций – субордов (субординированных облигаций). В случае банкротства эмитента держателям субордов полагается возмещение в последнюю очередь. Кроме того, в определенных случаях долги по субордам могут списываться банками.

Такие бумаги выпускаются для того, чтобы брать в долг без формального увеличения долговой нагрузки. Трейдерам доступна покупка субордов, выпущенных до начала 2019 года. Новые акции может купить только квалифицированный инвестор.

Цена и доходность бессрочных облигаций

Рыночная стоимость бессрочных облигации определяется рядом факторов, основные среди которых – номинал и купонный доход. Номинал может быть любым, обычно в пределах от $10 тыс. до $100 тыс.

Другой фактор, оказывающий влияние на цену, – доходность облигации. Купонный доход может быть:

  • фиксированный – когда эмитентом устанавливается конкретная ставка, в соответствии с которой держатель получает вознаграждение;
  • плавающий – определяется конкретным показателем, например, ставка по американским казначейским облигациям.

То есть доходность либо зафиксирована, либо определяется факторами извне. Цена же подвержена еще и такому фактору, как ставка ЦБ РФ. Если ЦБ понижает ставку, облигации с высокой доходностью станут более дорогими, и наоборот.

Для облигаций без срока погашения действует еще одно правило: даже намек на финансовые затруднения у эмитента обесценивает облигации. Риск потерять купонный доход негативно сказывается на привлекательности этих долговых бумаг среди инвесторов.

Преимущества “вечных” облигаций

Бессрочные облигации имеют определенные преимущества как для инвестора, так и для выпустившей их компании.

Плюсы для инвестора

Главный плюс бессрочных облигаций отражается в их названии. Их обладатель может рассчитывать на получение пожизненного дохода. Также к плюсам можно отнести повышенную купонную ставку в сравнении с обычными облигациями.

Достоинства бессрочных облигаций для эмитента

Бессрочные облигации выпускаются компаниями с теми же целями, что и обычные – для привлечения денег на собственные нужды. Но у них есть и свои преимущества:

  1. Этот инструмент чаще всего используют банки, поскольку привлеченные средства могут включаться в первый уровень капитала, а это дает возможность увеличить активы.
  2. Отсутствует необходимость в погашении номинала бумаг в установленный срок. Купонные же выплаты не определяются текущими доходами.

Недостатки “вечных” долговых бумаг

Основной недостаток бессрочных облигаций – низкая ликвидность. Подобные бумаги интересны инвесторам, настроенным на долгосрочные инвестиции. Покупая облигации, инвестор выводит их из оборота, что провоцирует снижение их ликвидности.

Инвестор отдает деньги на “вечные” облигации без права вернуть их обратно. Для возмещения потраченных средств за счет купонов может понадобиться немало времени.

Риски бессрочных облигаций

Как и любой финансовый инструмент, бессрочные облигации имеют свои риски. Они связаны с возможным повышением процентных ставок, а также с низкой ликвидностью. В теории продать подобную облигацию можно, но количество заинтересованных покупателей ограничено. Кроме того, брокерская комиссия либо спред могут съесть существенную часть от прибыли.

Банкротство эмитента – еще один фактор риска. Если организация, выпустившая бумаги, обанкротится, их держателям придется вставать в очередь за держателями простых облигаций и акционерами, и стопроцентной гарантии того, что получится вернуть все средства, не будет. В целом, довольно высокая величина купонного дохода и является компенсацией по указанным рискам.

Налогообложение “вечных” долговых бумаг

Купонный доход, полученный с “вечных” облигаций, с 1 апреля 2020 года облагается НДФЛ по ставке 13%. Это стоит учитывать при принятии решения вложить деньги в облигации без срока погашения.

Стоит ли покупать бессрочные облигации?

Бессрочные облигации – узкая ниша. Они редко покупаются и продаются по причине невысокой ликвидности. Больший интерес они представляют для крупных организаций, инвесторов с серьезным капиталом, готовых рисковать. Зачастую “вечные” бонды сначала продают по подписке с дисконтом, и уже потом они попадают на биржу для свободной продажи.

Таким образом, покупать их стоит лишь в том случае, если вы понимаете, что они собой представляют и зачем они вам нужны. Неподготовленному инвестору лучше не делать этого. Кроме того, большинство облигаций достаточно дорогие, что опять же ограничивает перечень тех, кто может их купить.

Примеры “вечных” долговых бумаг

Первые в истории “вечные” облигации были выпущены банком Англии еще в 1753 году. Они продаются до сих пор. В 1923 году британским парламентом было постановлено, что данные облигации могут быть погашены по его решению в любой момент.

Также известны столетние облигации “Кока-Кола”, эмитированные в 1993 году и имеющие дату погашения в 2093 году. Хотя конечная дата обращения этого выпуска все же установлена, ввиду существенной отсрочки они могут быть отнесены к бессрочным.

В России бессрочные облигации пока выпускали только крупные банки: ВТБ, “Тинькофф”, “Альфа-банк”, “Газпромбак”. Все эти облигации номинированы в долларах США. Рублевые выпустил только “Россельхозбанк”.

Бессрочные облигации – узкая ниша. Они имеют ряд особенностей и рисков. Свою привлекательность они приобретают в основном за счет неограниченного периода обращения и высокого купонного дохода по сравнению с обычными облигациями и процентами по банковским вкладам.

Источник: https://www.finam.ru/education/likbez/chto-takoe-bessrochnye-vechnye-obligacii-i-kak-na-nix-zarabotat-20200723-13380/?&s=1&c=False

Бессрочная облигация как хороший актив для инвестиции

Бессрочные

Вы всё правильно поняли, помимо обычных облигаций с заранее определённым сроком выкупа сроком существуют и вечные, или бессрочные облигации. И сегодня наш разговор именно об этом редком звере…

Бессрочные облигации– это долговые ценные бумаги, которые не имеют конкретного срока возврата основной суммы долга. По факту представляет собой эмиссионную долговую ценную бумагу, которая абсолютно не предусматривает погашение своей номинальной стоимости, а только предоставляет право на получение постоянного купонного дохода.

Данный документ (который облигацией назвать можно только с большой натяжкой) часто называют «вечной», «непогашенной» облигацией или ценной бумагой «без даты погашения».

Чтобы всё-таки соответствовать названию – облигация, некоторые бессрочные облигации выпускают со специальным перечнем сроков отзыва.

Это дает возможность эмитенту осуществить оплату основной суммы и в такой способ прекратить существование своей бессрочной облигации, ведь если он этого не делает, то обязан платить оговорённый купон несмотря не на что, даже в убыток себе. Но ближайшие сроки выкупа всегда очень имеют большой период – не менее десяти лет.

Главные особенности бессрочной облигации

Главные особенности бессрочной облигации

Бессрочная облигация, по сути представляет собой бесконечную ренту. Другими словами, предоставляет постоянный поток наличных.

Такие вечные облигации очень привлекательные для инвесторов, который может практически ни чем неограниченное время получать свои дивиденды по этой ценной бумаге, а, если актив по какой либо причине вдруг станет ненужным, без особых проблем его продать.

Так же напоминаем, что размер купона, который четко прописан в договорном соглашении, абсолютно не зависит от успехов работы компании-эмитента на рынке, даже если он несет серьезные убытки.

Ключевые моменты бессрочной облигации, заслуживающие внимания

  • Бумага считается одной из форм обычных рент (аннуитетов), предоставляющая на фиксированную дату периодические выплаты, что может, продолжаются до бесконечности.
  • Облигация не имеет конечную ценность ведь в принципе платежи, которые ожидаются в далеком будущем, не известны. Что даёт вывод – облигация, имеющая оговорённый номинал фактически бесценна, по итогу.
  • Бессрочная облигация приобретается для увеличения качественной дюрации своих инвестиций (улучшения постоянности потока поступления денежных средств).

Как рассчитать доходность бессрочной облигации?

Как рассчитать доходность бессрочной облигации?

Это вы нам скажите. Ведь как можно посчитать доходность того что не имеет конечной точки, по факту являясь не временным периодом, а вектором направленным в будущее

И, конечно же, если инвестор рассчитывает на стабильную прибыль в течение длительного времени (всё в том же векторе), то бессрочная облигация станет для него лучшим вариантом для капиталовложения.

Фокус математики в том, который понятен большинству, что со временем наступает тот момент, при котором новый купон равен абсолютной прибили по ценной бумаге этого типа.

Например:номинал облигации 1000руб,, купон 50руб. два раза в годуже через 10 лет при таких условиях происходит полный возврат инвестиции, и каждый следующий выплаченный купон является абсолютной прибылью.

Но, несмотря на свою прибыльность, вышеуказанная «вечная» ценная бумага все-таки не защищает инвестора от традиционных рисков (например, в случае банкрота эмитента, бессрочная облигация предоставляет такие же права, как и обычная, либо вообще оказывается в очереди на погашение позади типичной облигации – зависит от договора). Это и есть главный минус бессрочной облигации.

Бессрочные облигации отечественного рынка

На сегодняшний день на нашем рынке всего 29 бумаг такого типа, но в ближайшее время вряд ли их станет больше.

Бессрочные облигации отечественного рынка

Для выпуска подобных ценных бумаг требуется соответствовать ряду требований. Бессрочные облигации могут выпускать лишь эмитенты, обладающие наивысшим рейтингом по национальной шкале, работающие на протяжении последних 5 лет и ни разу за последние 5 лет не допустившие дефолта по облигациям.

А у нас, компаний с пятилетними показателями высочайшего качества не так уж и много, достаточно посмотреть на список отечественных дивидендных аристократов формируемый по похожему принципу. Также требуется одобрение 95% акционеров, что с отечественным менталитетом вообще довольно проблематично.

Вот и получается, что с выпускам бессрочных облигаций чаще заморачиваются банки:

бессрочные облигации отечественных банков

К тому же такие бумаги по определению должны предоставлять большую доходность по сравнению с обычными облигациями и для этого существует как минимум две причины.

  • Во-первых, покупатель бумаги осознает, что стоимость покупки такой облигации ему не будет возвращена, то есть прибыль можно получить в двух случаях: либо, продав бумагу выше цены покупки, что не всегда просто с учетом крайне низкой ликвидности (о чём ниже), либо держать ее так долго, что полученные купоны перекроют стоимость приобретения (как было пояснено в нашем примере).
  • Во-вторых, у вечных облигаций традиционно довольно низкая ликвидность. Бессрочные бумаги интересны прежде всего долгосрочным инвесторам, которые один раз купив ценную бумагу в итоге изымают ее из оборота тем самый снижая ликвидность.

Сейчас, многие компании достаточно успешно привлекают инвестиции через размещение обычных облигаций без предоставления какой-либо премии.

* * *

Как вы уже могли понять, на бессрочные облигации могут обратить внимание те инвесторы, кто хочет зафиксировать доходность на долгосрочном горизонте. Также бумаги интересны лишь «очень пассивным» инвесторам, ведь это именно тот актив, который можно купить насовсем. Просто оцените годовой доход на первом списке…

Статьи в тему:

  • Все виды облигаций в одной статье
  • Как получать доход от облигаций каждый месяц
  • Почему облигации лучше депозита?
  • Наши облигации с выплатой купона каждый месяц

Большинство из упомянутых на скриншотах ценных бумаг легко можно купить через Тинькофф-Инвестиции, а при открытии брокерского счёта именно по этой ссылке вы получите месяц торговли без комиссий, – поверьте, это может сэкономить вам немало денег.

Дерзайте…

логотип канала Рядом с Forex…не забудьтеподписаться на наш канал, если экономические темы лежащие «Рядом с Forex» Вам любопытны, ипоставить лайкэтой статье, если она оказалась Вам интересна и полезна…Публикация новых тем – ежедневно

Источник: https://zen.yandex.ru/media/nearforex/bessrochnaia-obligaciia-kak-horoshii-aktiv-dlia-investicii-5f7ad4c961e6d41ef590d625

Бессрочные облигации – что это, как работают, выгода для инвесторов при покупке вечных облигаций

Бессрочные

Бессрочная облигация (англ. perpetual bond) — это облигация, номинальная стоимость которой не будет погашена эмитентом. Ещё один термин для такой ценной бумаги — вечная облигация.

Да-да, эмитент может привлечь деньги навсегда — то есть инвестор, покупая такую ценную бумагу, не может рассчитывать на то, что эмитент заплатит по ней номинал в определённый срок, так как фиксированного срока выплаты не существует.

Зачем нужны такие ценные бумаги, и чем они привлекательны для инвестора — расскажем в этой статье.

Задача бессрочной облигации в портфеле инвестора — давать постоянный рентный доход от купона. Поэтому ещё одно название таких бумаг — рентная облигация (англ. annuity bond). Купон рассчитывается от номинала облигации и может быть как фиксированным, так и плавающим, привязанным к некой процентной ставке денежного рынка.

Бессрочные облигации занимают на рынке ценных бумаг промежуточное положение между привилегированными акциями и обычными облигациями с большим сроком погашения (от 10 лет).

С одной стороны, как в случае с акциями, эмитент не обязан возвращать инвестору сумму вложений.

С другой — как в случае с обычными облигациями, по бессрочным выплачивается стабильный и заранее известный доход, что делает их похожими на привилегированные акции, но в отличие от них, выплачиваемый доход не зависит от прибыли эмитента.

Бесконечные облигации — это небольшая ниша, поскольку очень мало компаний, достаточно безопасны для подобных инвестиций.

Выгоды эмитента

Считается, что вечные облигации больше подходят для выпуска государственного долга. Государство — это надёжный заёмщик. Выпуская вечные облигации, оно сокращает издержки на рефинансирование долга при выпуске новых займов. Нужно понимать, что для эмитента выпуск таких облигаций выгоден, когда ставка денег на рынке низкая — деньги стоят дёшево.

Ещё одно преимущество таких облигаций перед привилегированными акциями для эмитентав том, что выплаты, как мы уже указывали, не зависят от прибыли компании. Если эмитент получает со временем хорошую прибыль, и она постоянно растёт, он просто будет обязан делиться с акционерами.

В случае вечной облигации такого ограничения нет — купон фиксирован во времени или привязан к ставке процента на денежном рынке.

Выпуск вечных облигаций интересен банкам, так как полученные средства могут включаться в капитал первого (как капитал, полученный от размещения акций) или второго уровня, что позволяет банку нарастить кредитный портфель.

Выгоды инвестора

Выгода инвестора — в постоянном получении купона. Причём этот купон будет выше, чем в облигациях со сроком, и стабильнее, чем дивиденд у привилегированных акций. Это эффективный инструмент рентной доходности.

Для инвестора вложенные деньги не имеют особой ценности, они долгосрочны, он не собирается забирать их с рынка завтра.

Как правило, речь может идти о пенсионных фондах, для которых важно получать большую доходность от размещения пенсионных резервов, но по условиям договоров с вкладчиками вероятность того, что все они разом придут и изымут денежные средства, равна нулю.

Выгода спекулянта и инвестора, который делает вложения на небольшой срок, заключается в том, что в случае возникновения кризисных явлений на финансовым рынке стоимость денег резко растёт — ставки по кредитам начинают превышать обычные рыночные значения.

В такие моменты стоимость облигаций резко падает — на рынке начинаются распродажи, и цены на облигации становятся привлекательными для покупок. Причём самое большое падение приходится как раз на облигации с большими сроками погашения.

Спекулянты покупают такие облигации, и потом при восстановлении рынка продают их с большой прибылью, получая при этом ещё доход в виде купона.

Купленные в такие моменты облигации становятся очень выгодными для инвестора — купон остаётся прежним, но покупает такой купон новый владелец облигации с существенным дисконтом.

Выход из бессрочной облигации

Выход из такой бумаги инвестор или спекулянт может осуществить двумя способами: продать их на вторичном рынке или дождаться исполнения колл-опциона от эмитента, при котором данные облигации будут выкуплены эмитентом.

В любом случае цена облигации будет рыночной, то есть её стоимость будет зависеть от состояния денежного рынка и текущей процентной ставки. Если ставка низкая, то цена облигации будет высокой. Если ставка высокая (на рынке есть некий пессимизм, ожидание кризиса), то такая продажа будет невыгодной.

Самое главное для облигации — это ликвидность рынка и спред между покупкой и продажей.

Выпуски вечных облигаций российскими эмитентами

В России к выпуску бессрочных облигаций прибегают банки — «ВТБ», «Газпромбанк», «Альфа-банк», «Промсвязьбанк» и «Тинькофф Банк». Данные облигации выпущены как еврооблигации и номинированы в долларах США.

Причем у «ВТБ» и «Газпромбанка» доходность купона бессрочной облигации плавающая — он привязан к доходности облигаций казначейства США плюс некий процент. У «ВТБ» это 10-летние облигации + 8.1%, у «Газпромбанка» — 5-летние облигации + 7.1%. Доходность купона фиксированная. У «Альфа-банка» и «Тинькофф Банка» — 8% и 9.

25% соответственно. Реальная доходность купона будет зависеть от того, по какой цене такая облигация была приобретена.

В рублях есть только облигации «Россельхозбанка» — они торгуются на Московской бирже. Доходность купона очень высокая (около 14%), поэтому в данный момент цена этих облигаций выше номинала почти на 20%.

Бессрочная облигация — это инструмент с изюминкой. Её можно рассматривать как отдельный вид ценной бумаги — что-то среднее между просто облигацией и привилегированной акцией.

Данный инструмент интересен тем, кто имеет очень «длинные» деньги, но хочет получать стабильный рентный доход выше рынка.

Для спекулянта они будут привлекательны в момент кризиса из-за падения стоимости и большого потенциала её восстановления после преодоления кризиса на рынке.

Кстати, открыть свой первый брокерский счёт можно прямо на нашем сайте. А если всё ещё не готовы выходить на рынок с реальными деньгами – потренируйтесь на демо-счёте. И обязательно подпишитесь на обновления – актуальные и полезные материалы обязательно пригодятся вам в обучении!

Источник: https://journal.open-broker.ru/investments/bessrochnye-obligacii/

Поделиться:
Нет комментариев

    Добавить комментарий

    Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.